上風高科押寶核電風機
關鍵詞：上風高科押寶核電風機 發(fā)布時間：2013-08-04 點擊數(shù)：1299
來源：中國經(jīng)營報
在原高管另創(chuàng)公司并后來居上之時，業(yè)績大幅下滑的上風高科（000967.SZ）又面臨新難題。
新難題考驗的正是美的集團締造者、控股股東何享健之子何劍鋒。2006年，何劍鋒通過旗下的投資公司廣東盈峰投資控股集團有限公司（下稱“盈峰控股”）成為上風高科控股股東。
目前，在上風高科業(yè)績大幅下滑的困境下，何劍鋒正在押注一個新賭局：募集3.6億元再次出手收購已陷入債務泥潭的競爭對手上虞專用風機有限公司（下稱“上虞專風”）100%股權(quán)。
“收購上虞專風是為了提升公司凈資產(chǎn)收益率、擴大市場占有率。”上風高科董秘劉開明對記者說，他們目前正在做盡職調(diào)查和評估等工作，收購預案*快在8月份公告。
財務數(shù)據(jù)顯示，至2012年年底，上虞專風流動負債超過4億元。自身尚處窘境的上風高科能否“化腐朽為神奇”，整合深陷債務泥潭的上虞專風，似乎前途未卜。
上虞專風債務重壓
滑向債務深淵的上虞專風急需尋找買家獲得資本輸血，而同是本地企業(yè)的上市公司上風高科無疑是*佳人選。
7月31日，記者趕到上虞專風時見到，評估機構(gòu)正在清查其賬目。
上虞專風法定代表人曹國路及其實際控制的香港專風（實業(yè)有限公司）目前分別持有上虞專風 62.963%、37.037%的股權(quán)。按照之前簽訂的協(xié)議，由上風高科收購上虞專風 62.963%的股權(quán)，由上風香港收購香港專風持有的上虞專風 37.037%的股權(quán)。
上述100%股權(quán)的預估值為3.58億元。在上風高科股東大會批準后，曹國路將62.963%的股權(quán)過戶至上風高科名下，上風高科則向其支付第一期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款 1億元。同時，曹國路將出資 8500 萬元至1億元用于認購上風高科定向增發(fā)的股票。
需要提出的是，即使上風高科的非公開發(fā)行申請未獲得中國證監(jiān)會的核準，上風高科仍將自籌資金收購上虞專風70%的股權(quán)：除曹國路向上風高科過戶的62.963%的股權(quán)外，香港專風還將拿出7.037%的股權(quán)過戶給上風香港。
據(jù)了解，上虞專風始創(chuàng)于1990年，曾是專業(yè)生產(chǎn)民用風機的行業(yè)骨干企業(yè)，近年逐步向軌道及隧道風機、核電風機領域滲透，為行業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家實力較強的風機企業(yè)，整體管理效益甚至強于上風高科，2012年的產(chǎn)品銷售收入亦超過上風高科。
對于記者提出的“效益較好為何急于出賣”的疑問，上虞專風總經(jīng)理助理婁伯平稱，“我們有自身難以解決的困難。”并稱，這個困難主要是債務壓力。
記者獲得的財務數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，上虞專風流動資產(chǎn)4.87億元，固定資產(chǎn)7087.39萬元，資產(chǎn)總額為5.57億元；流動負債為4.03億元。
滑向債務深淵的上虞專風急需尋找買家獲得資本輸血，而同是本地企業(yè)的上市公司上風高科無疑是*佳人選。
至于為何會接盤債務壓力較大的上虞專風，上風高科風機事業(yè)部人士甚至表示：“對方是想要有一口飯吃，或是想上一臺階找人拉一把。”該人士沒有明顯說明上風高科的詳細原因，而劉開明在接受記者電話采訪時亦稱要等到收購完成后再發(fā)公告說明。
“上風”盤算
盈峰控股想借此次收購整合兩者風機業(yè)務，大舉擴大市場份額，并*終提升凈資產(chǎn)收益率，一舉扭轉(zhuǎn)其頹勢。
有業(yè)內(nèi)知情者稱，上風高科這次的收購行為或與其業(yè)績不佳有關。因去年及今年一季度上風高科業(yè)績大幅下滑，盈峰控股想借此次收購整合兩者風機業(yè)務，大舉擴大市場份額，并*終提升凈資產(chǎn)收益率，一舉扭轉(zhuǎn)其頹勢。
年報數(shù)據(jù)顯示，上風高科2012年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為57.84萬元，同比增長-94.51%；2013年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入67677.54萬元，同比降1.76%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤601.71萬元，同比大降78.43%。
相比之下，上虞專風的業(yè)績要好看得多。記者獲得的資料顯示，上虞專風2012年產(chǎn)品銷售收入2.59億元，產(chǎn)品利潤9721.60萬元，初步審計后確定的凈利潤為4461.67億元。
上虞市一家風機企業(yè)管理人員徐偉潮告知，上風高科2012年的風機銷售收益約2億元，金盾風機則達到3億元，上虞專風等企業(yè)緊隨其后。徐偉潮認為，面臨業(yè)績壓力的上風高科急于想得到更多的訂單，收購上虞專風后可以占有更大的市場份額。
比如，就在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后不到10天，上風高科即與上虞專風共同出現(xiàn)在6月5日南昌軌道交通風機項目的招標活動上，前者順利中標。同時參與競標的其他三家競爭者為此還提出了異議，指上風高科“串標”。
劉開明稱，收購上虞專風的目的是為了擴大上風高科在風機行業(yè)的市場份額，提升凈資產(chǎn)收益率，充實優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等。更重要的是，上風高科可以更好地整合風機業(yè)務。
上風高科風機事業(yè)部張姓總經(jīng)理明確告知，他們目前已獲得核電風機的開發(fā)資質(zhì)，與將于前期開展核電風機研究、定型工作的上虞專風共同開發(fā)、生產(chǎn)。
記者了解到，張所稱的核電風機開發(fā)項目是指上風高科研發(fā)的CPA1000核電風機，是國家重大科技項目CAP1000非能動反應堆控制棒驅(qū)動機構(gòu)冷卻風機。張稱上風高科已獲得逾6000萬元訂單，而新的風機產(chǎn)品訂單也在洽談之中。
上虞市風機協(xié)會提供的一份資料顯示，國家2012年重啟核電之后，隨著核電建設的加快，相關產(chǎn)品的國產(chǎn)化率提高，核電風機需求的增長幅度將超過100%。至2015年，核電風機的市場容量將超過1000億元。
數(shù)據(jù)顯示，目前核電風機領域由南風股份（300004.SZ）坐莊，占有30%~40%的市場份額，其核電風機營業(yè)收入已占風機業(yè)務收入的一半。而上風高科在地鐵、隧道風機領域獨占鰲頭，下一步將發(fā)力核電風機業(yè)務。
“賭局”
將新業(yè)務的賭局押在了曹國路及其團隊身上，更將上風高科的業(yè)績賭注投向了業(yè)務整合。
有業(yè)內(nèi)知情者透露，2006年盈峰投資入主上風高科后，曾向上風高科空降管理團隊。因管理理念差異，當時位居“二把手”的上風高科原高管王淼根離職，其團隊隨之跟隨，集體流向才創(chuàng)辦一年的金盾風機（浙江金盾風機股份有限公司）。
在不到5年時間內(nèi)，金盾風機的產(chǎn)品銷售收入即超越上風高科，現(xiàn)在成為上風高科的強勁競爭對手。更麻煩的是，金盾風機兩年前已進入核電風機領域，在高端風機市場給上風高科帶來較強的阻力。
而目前，何劍鋒不得不押寶上虞專風的現(xiàn)任大股東曹國路。記者在上風高科工廠見到，核電風機項目已建立單獨的廠房。而按照收購協(xié)議，何劍鋒計劃將合并后上風高科風機業(yè)務及上虞專風的風機業(yè)務進行整合，采取分核電和非核電的管理方式，一并交給曹國路運營。
為了吸取之前收購上風高科時空降高管而驚走王淼根（現(xiàn)為金盾風機總經(jīng)理）為首的地面團隊的教訓，何劍鋒希望曹國路能“看守”5年。但上虞專風的控制者曹國路尚未在兩家企業(yè)合并后的“出路”方面與何劍鋒*終達成*后的共識。
更多的矛盾還在于，兩家企業(yè)合并之后，業(yè)務如何重組，團隊如何安排。
何劍鋒的設想是，曹國路需要出資8500萬至1億元認購上風高科非公開發(fā)行的不超過1億股股票。收購完成后，曹國路仍然擔任合并業(yè)務后新上虞專風的總經(jīng)理，上風高科只派出副董事長及財務人員進入。
何劍鋒及盈峰控股將新業(yè)務的賭局押在了曹國路及其團隊身上，更將上風高科的業(yè)績賭注投向了業(yè)務整合。
據(jù)了解，上風高科目前面臨的困難還遠不止業(yè)務整合及團隊整合問題，其資金和技術難題同樣困擾盈峰鋒控股。比如，為了緩解上風高科資金周轉(zhuǎn)困局，盈峰控股 在今年3月1日與上風高科簽訂協(xié)議，決定在2013年度向上風高科及其子公司提供每月不超過2億元的短期拆借資金，年資金拆借利息總額不超過800萬元。
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